2019注册会计师考试《财管》第二章知识点:可持续增长率的测算

2019-10-06 09:50:49   来源:纵达彩票娱乐中公教育网    点击:

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【知识点】可持续增长率的测算

(一)含义

可持续增长率是指不发行新股,不改变经营效率(不改变营业净利率和资产周转率)和财务政策(不改变负债/权益比和利润留存率)时,其销售所能达到的最大增长率。

(二)假设条件

假设

对应指标或等式

(1)公司营业净利率将维持当前水平,并且可以涵盖增加债务的利息;

营业净利率不变

(2)公司资产周转率将维持当前水平;

资产周转率不变

(3)公司目前的资本结构是目标结构,并且打算继续维持下去;

权益乘数不变或资产负债率不变

(4)公司目前的利润留存率是目标留存率,并且打算继续维持下去;

利润留存率不变

(5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购,下同)。

增加的所有者权益=增加的留存收益

(例题)

【多选】 假如公司要实现实际增长率高于上年可持续增长率,则可以采取的手段有(  )。

A.增发新股

B.提高营业净利率

C.提高资产负债率

D.提高资产周转率

【答案】ABCD

【解析】公司实际销售增长率高于可持续增长率所导致的资本增加主要有三个解决途径:提高经营效率、改变财务政策和增发股票。选项A、B、C、D均可实现。

 


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